Stabilitas Industri Perbankan dan Dampaknya Pada Stabilitas Sistem Keuangan

Abstract

Banking is a highly regulated industry. The purpose of banking regulation is to ascertain that banking system is stable and sustainable. Banking stability is important because most of people have been transacted with banks not only by depositing money but also closely linked with other activities such as drawing salaries (payroll), paying bills, buying home, investing and borrowing loans. That is why we need banks to interact among other businessmen or customers. We have witnessed that if a bank is disrupted as a result of significant adverse, unforeseen events or by bad reputation, it will spread easily to other banks or even banking sector as a whole. The World Bank has defined a stable financial system is capable of efficiently allocating resources, assessing and managing financial risks, maintaining employment levels close to the economy’s natural rate, and eliminating relative price movements of real or financial assets that will affect monetary stability or employment levels. 

By using the above-mentioned definition by the World Bank, we attempt to explain factors that will threaten the banking stability and how to elaborate them. We will also explain factors that can encourage banking sector stability and their functions in stabilizing financial system at the end.  

Keywords : Banking Stability, Banking Regulations, and Financial System Stability  

JEL Classification Numbers : G01, G20, G21, G28, N10      

 

I. Latar Belakang

Berdasarkan definisi Bank Indonesia (BI), Stabilitas Sistem Keuangan (SSK) adalah suatu kondisi dimana mekanisme ekonomi dalam penetapan harga, alokasi dana, dan pengelolaan risiko berfungsi secara baik dan mendukung pertumbuhan ekonomi.Untuk itu stabilitas sistem keuangan sangat penting karena terjadinya ketidakstabilan sistem keuangan dapat mengakibatkan timbulnya beberapa kondisi yang tidak menguntungkan, yaitu:

l Transmisi kebijakan moneter tidak berfungsi secara normal sehingga kebijakan moneter menjadi tidak efektif.

l Fungsi intermediasi tidak berjalan sebagaimana mestinya akibat alokasi dana yang tidak tepat sehingga menghambat pertumbuhan ekonomi.

l Ketidakpercayaan publik terhadap sistem keuangan yang umumnya akan diikuti dengan perilaku panik para investor untuk menarik dananya sehingga mendorong terjadinya kesulitan likuiditas.

l Sangat tingginya biaya penyelamatan terhadap sistem keuangan apabila terjadi krisis yang bersifat sistemik.

Bank merupakan bagian dari sistem keuangan yang tentu saja dan sangat rentan terhadap dampak krisis keuangan. Pakar ekonomi Hyman Minsky berpendapat bahwa krisis keuangan merupakan endemi yang biasa terjadi dalam siklus kehidupan normal suatu perekonomian. Menurutnya selama beberapa periode kesejahteraan dimana kemampuan menghasilkan arus kas perusahaan mengalami peningkatan, muncul euforia dan berkembangnya tindakan spekulatif sehingga jumlah hutang yang seharusnya bisa dikurangi justru meningkat bahkan melebihi kemampuan membayar para peminjam dari arus kasnya tersebut, sehingga terjadilah krisis keuangan akibat letusan financial bubbles tersebut. Akibat dari financial bubbles tersebut, bank-bank akan membatasi pemberian kredit sehingga ekonomi akan kembali berkontraksi. Ini akan terjadi secara terus menerus ibarat sebuah lingkaran setan. Untuk menggairahkan perekonomian, sesuai fungsinya sebagai lembaga intermediasi keuangan, bank tentu harus  menggelontorkan dunia usaha dengan lebih banyak kredit. Namun, gelontoran kredit justru bisa menjadi bumerang akibat mayoritas mengalir kepada debitur berkategori spekulatif bahkan Ponzi ketimbang debitur (hedge) atau yang berhati-hati dalam mengelola kewajibannya. Debitur spekulatif ini menikmati hampir 80 persen jumlah kredit yang beredar dan akibat kelesuan ekonomi menjadikan mereka peminjam Ponzi.   

Untuk menghindari spekulasi yang berlebihan (speculative euphoria) tersebut, bank-bank kemudian membatasi pemberian kredit baru sehingga ekonomi mengalami kontraksi. Akibatnya, dunia usaha yang sebagian besar mengandalkan pembiayaan dari bank-bank akan mengalami perlambatan bahkan sampai mengalami kebangkrutan yang mengakibatkan penurunan ekonomi dan harga-harga. Pada akhirnya perekonomian berisiko untuk masuk ke dalam spiral “debt-deflation” yaitu suatu keadaan dimana tingkat penghasilan dan harga-harga mengalami penurunan namun jumlah utang relatif tetap sehingga “beban” para peminjam menjadi lebih besar.  

Jadi, ada dua cara yang dapat dilakukan untuk menghindari terjadinya financial bubbles akibat pemberian kredit baru, yaitu: 

l Dengan menyalurkan kredit kepada dunia usaha atau rumah tangga individu sebagai real economy dan menggairahkan ekonomi melalui penciptaan lapangan kerja

l Lebih berhati-hati (prudent) dalam memberikan kredit sehingga kredit tidak digunakan untuk tujuan spekulatif melainkan untuk tujuan produktif

Selain itu, regulasi perbankan juga penting dalam menyehatkan bank. Regulasi perbankan dapat dilihat dari pertimbangan ekonomi mikro untuk memonitor risiko-risiko yang berasal dari sisi pemberian pinjaman (lending) dan pertimbangan ekonomi makro untuk menjaga sistem perbankan dari risiko krisis perbankan. 

Menurut hipotesis Minsky, campur tangan pemerintah melalui regulasi perbankan sangat dibutuhkan untuk mencegah terjadinya gejolak keuangan (financial bubbles), diantaranya meliputi:

l Regulasi untuk mencegah peminjam spekulatif dan Ponzi

l Mempersyaratkan bank-bank untuk menjaga likuiditas dalam cadangan kas

l Mengharuskan bank-bank untuk menyiapkan dana stabilitas sebagai cadangan apabila terjadi krisis

l Persyaratan-persyaratan yang ketat terhadap mortgage lending 

l Membagi operasional bank-bank yaitu unit yang mengelola simpanan pihak ketiga dengan unit investement banking yang lebih berisiko

l Respon bank-bank apabila terjadi kenaikan harga aset misalnya dengan menaikkan tingkat suku bunga jika terjadi kenaikan harga perumahan 

l Memperkuat fungsi bank sentral sebagai lender of last resort

 Minsky mengemukakan bahwa sektor keuangan termasuk institusi yang ada di dalamnya baik sektor perbankan maupun industri non-bank memang rentan terhadap instabilitas sebagai hal yang lumrah (endogen) dalam hubungan antara sektor keuangan dengan perusahaan dan rumah tangga.  Ekonomi secara makro memang selalu berfluktuasi dan bergerak secara dinamis  sehingga mungkin saja setelah mengalami pertumbuhan (agility), ekonomi kemudian mengalami perlambatan bahkan krisis (fragility) atau dikenal dengan istilah Minsky moment yaitu suatu kejatuhan nilai aset secara mendadak sebagai bagian dari siklus kredit atau bisnis. 

II. Tujuan Penelitian

Tujuan penelitian adalah untuk menjelaskan faktor-faktor yang dapat menyebabkan terjadinya krisis keuangan terutama yang diakibatkan oleh tidak berjalannya fungsi intermediasi (disintermediasi) bank. Sejatinya, khitah sektor perbankan adalah mengumpulkan simpanan-simpanan masyarakat dan kemudian mengalokasikan modal. Tujuan berikutnya adalah mengukur dampak regulasi perbankan untuk memperkokoh stabilitas sebuah bank. Bank merupakan instutisi keuangan yang sangat diatur oleh regulasi. Pasca krisis keuangan global yang terjadi pada 2008, regulasi mengatur bahwa bank-bank harus menambah permodalan, likuiditas dan melakukan reformasi struktural sehingga cukup kuat dari dampak buruk apabila krisis keuangan kembali terjadi. Pertanyaan yang perlu dijawab apakah regulasi yang saat ini berlaku sudah cukup menjaga bank yang cukup rentan terhadap efek krisis keuangan di masa mendatang?

Terakhir, penulis akan  menjelaskan beberapa metode pengukuran yang dapat digunakan untuk mengantisipasi terjadinya krisis keuangan. Dengan model pengukuran tersebut bank dapat mendeteksi sejak dini kemungkinan terjadinya beberapa risiko yan berdampak sistemik dan mengganggu ekonomi dan meningkatkan resiliensi bank terhadap dampak merugikan (adverse impacts) apabila krisis keuangan sampai terjadi.

III. Landasan Teoritis (Literature Review)

III.1. Stabilitas Keuangan 

Kita di Indonesia pernah mengalami kepahitan akibat dampak krisis keuangan. Pada 1997-1998, kawasan Asia khususnya negara-negara di Asia Tenggara dilanda krisis hebat. Dalam sekejap keajaiban Asia (Asian Miracle) sebagai julukan yang disematkan kepada beberapa negara di kawasan Asia termasuk Indonesia akhirnya menjadi nestapa Asia (Asia Mirage). Di Indonesia bahkan krisis keuangan telah bermetamorfosis menjadi krisis dalam totalitasnya yaitu merembet menjadi krisis politik dan bahkan krisis sosial budaya. 

The Riskbank (2016) mendefinisikan stabilitas keuangan (financial stability) sebagai kemampuan sistem keuangan untuk menjaga terlaksananya tiga fungsi dasarnya - mediasi pembayaran, konversi simpanan masyarakat menjadi pembiayaan dan mengelola risiko - dan tahan terhadap goncangan-goncangan (shocks) yang bisa mengancam ketiga fungsi tersebut.

Menurut Bezemer (2011), stabilitas keuangan dapat dilihat dari 2 (dua) fondasi dasar berdasarkan teori ekonomi neoclassical, yaitu:

1. Sistem keuangan baik dipandang pada level perusahaan, sektor industri, sistem perekonomian atau global harus berdasarkan tujuan untuk optimisasi individual (individual optimization)

2. Perekonomian merupakan suatu sistem dalam ekuilibrium yang berarti bahwa apapun hasil dari optimiasasi individual tersebut dan model yang digunakan sebagai solusinya merupakan sebuah (atau beberapa) ekuilibrium yang stabil dan hanya bisa terdeviasi oleh goncangan-goncangan yang berasal dari luar sistem

Pendekatan lain yang sering digunakan untuk menjelaskan penyebab terjadinya gejolak finansial yaitu model Flow of Fund. Dalam teori ini dijelaskan bahwa terjadinya krisis keuangan disebabkan karena struktur keuangan (financial structure), bukan hanya karena perilaku para agen ekonomi. Pada model ini, penyaluran kredit oleh bank-bank tidak boleh dipandang sebagai kewajiban bank untuk menjalankan fungsi intermediasi keuangannya. Krisis keuangan global yang terjadi pada 2007 sampai 2008 dituding akibat mindset bank-bank yang memberikan pinjaman seenaknya karena menganggap kredit sebagai “free resources” bukan sebagai hutang (debt) yang harus dibayar oleh bank kepada para krediturnya (deposan).   

Metode lainnya untuk mengukur stabilitas keuangan adalah dengan menggunakan pendekatan neraca yang disederhanakan (simplified balance-sheet). Metode ini menjelaskan bahwa krisis keuangan dapat disebabkan karena 2 (dua) hal yaitu: pendekatan neraca keuangan terhadap sistem ekonomi dan memisahkan antara uang dengan jenis kredit lainnya. Model ini berdasarkan sebuah ekonomi tertutup yang terdiri atas empat jenis agen: perusahaan, rumah tangga,  bank, dan pemerintah. Diantara keempat agen ekonomi tersebut neraca keuangan dan laporan rugi laba yang saling terkait dan tergantung.  Berdasarkan persamaan akuntansi:

L + S = D + W

dimana:

L merupakan Loans (Kredit)

S merupakan Securities (Saham)

D adalah Deposits (Simpanan)

W merupakan Wealth (Modal)

Ini merupakan persamaan akuntansi dari sudut pandang sektor keuangan. Sisi kiri merupakan aset, sedangkan sisi kanan kewajiban. Jika loan bertambah maka deposit juga akan bertambah karena pencairan pinjaman dimasukkan ke rekening tabungan debitur. Setiap bulan debitur membayar angsuran pokok (principal) dan bunga pinjaman (interest) yang akan mengurangi loan dan mengurangi deposit. Arus pembayaran bunga pinjaman inilah yang bisa menjadi faktor penyebab terjadinya instabilitas sistem keuangan. 

  

IV. Metodologi Dan Data

IV. 1.  Hipotesis Instabilitas Finansial Minsky

Dalam paper ini, penulis ingin lebih berfokus membahas faktor-faktor yang bisa menghambat stabilitas bank dan sistem keuangan dan bagaimana mengelaborasinya dengan menggunakan beberapa model pengukuran dalam rangka mengantisipasi terjadinya krisis keuangan terutama berdasarkan hipotesis instabilitas Minsky. Penulis juga akan mengulas beberapa regulasi bank sentral dan apakah regulasi tersebut telah cukup efektif untuk menjaga kerentanan bank-bank di Indonesia terhadap dampak krisis keuangan global yang bisa terjadi setiap saat. 

Hipotesis Instabilitas Finansial berargumen bahwa krisis keuangan sebagai akibat terjadinya leher botol (bottle neck) dimana kredit yang seharusnya disalurkan kepada sektor riil justru lebih banyak disalurkan kepada sektor keuangan non-bank sehingga berputar-putar di pasar uang dan pasar modal. 

Dasar dari hipotesis Minsky (1986) adalah struktur keuangan juga menjadi penyebab terjadinya instabilitas keuangan selain karena perilaku para agen ekonomi. Struktur finansial menjadi faktor penentu (determinants) dari pendapatan riil yaitu seluruh komponen sektor riil - rumah  tangga, perusahaan bisnis dan pemerintah - memiliki kewajiban yang menjadi komitmen untuk membuat pembayaran terhadap organisasi-organisasi finansial (financing organizations). Komitmen pembayaran terhadap utang tersebut harus didukung oleh tingkat upah (wage) dan penghasilan rumah tangga lainnya, laba kotor setelah dikurangi pajak untuk bisnis dan untuk pemerintah. 

Jadi, kesimpulan dari hipotesis Minsky adalah bahwa penyebab dari beberapa krisis keuangan global yang pernah terjadi adalah dari dalam (endogenous) baik karena perilaku para agen maupun struktur meski banyak pihak yang menganggap krisis keuangan diakibatkan oleh goncangan-goncangan dari luar ekonomi (exogenous shocks). Krisis keuangan akibat kejatuhan perusahaan keuangan raksasa seperti Enron dan Worldcom pada 2001 terjadi karena perilaku ketamakan para eksekutif kedua perusahaan tersebut demi meraup keuntungan sebesar-besarnya dari transaksi insider trading.    

Hipotesis instabilitas finansial (biasa juga dikenal sebagai financial fragility hypothesis) didasari oleh teori uang, evolusi finansial, investasi dan konsep debt deflation Fisher (1933) dimana penyebab terjadinya instabilitas keuangan karena dua faktor dominan yaitu diawali dengan over-indebtedness atau jumlah utang terlalu besar yang akan diikuti dengan terjadinya deflasi atau ada dua aktor penyebab krisis keuangan yaitu disturbansi beban utang dan tingkat harga.

Penjelasannya adalah sebagai berikut. Berdasarkan hipotesis instabilitas finansial Minsky bahwa karakteristik fundamental dari perekonomian adalah bahwa sistem finansial berayun dari pertumbuhan (robustness) ke kerentanan (fragility) dan ayunan ini menjadi bagian yang integral dari proses yang menghasilkan siklus bisnis. Siklus bisnis tersebut seperti yang telah disebutkan diatas bergerak dari fase hedge, fase spekulatif dan fase Ponzi. Pada fase hedge, ekonomi mengalami pertumbuhan dan stabil sehingga seluruh agen ekonomi baik rumah tangga, perusahaan bisnis dan sektor finansial mampu membayar seluruh kewajibannya baik berupa pokok pinjaman maupun bunga. Karena likuiditas perbankan masih terjaga, bank semakin jor-joran menggelontorkan kredit dan kemudian memunculkan fase spekulatif yaitu pinjaman digunakan untuk membeli aset yang bersifat jangka panjang. Spekulan masih memiliki arus kas namun hanya cukup untuk membayar bunga pinjaman. Namun, kareba bunga tidak naik dan nilai aset malah naik, spekulan dan bank tetap merasa nyaman sehingga menjadi stimulus bagi para peminjam tersebut untuk menjadi lebih spekulatif. Yang terjadi selanjutnya adalah fase Ponzi dimana baik sektor usaha maupun finansial tidak mampu membayar selain pokok pinjaman juga bunga pinjaman sementara harga aset justru mengalami penurunan. Asumsi bahwa akan ada pembeli aset dengan harga tinggi (overvalued) yang ditawarkan ternyata tidak terjadi sama sekali dan para spekulan terpaksa merelakan kehilangan investasinya. 

IV.2. Prudential Ratios

IV.2.1. Leverage Ratio

Untuk mengukur apakah para agen ekonomi (rumah tangga, perusahaan bisnis dan sektor keuangan) tidak rentan (fragile) terhadap dampak instabilitas, salah satu rasio yang biasa dipakai adalah rasio leverage (leverage ratio). Rasio ini digunakan untuk menentukan metode pembiayaan perusahaan atau kemampuan perusahaan untuk membayar kewajibannya. Rasio ini penting karena  berdasarkan hipotesis instabilitas finansial Minsky dan debt deflation Fisher (keduanya merupakan pendukung pemikirian Post-Keynesian), fragilitas keuangan terutama disebabkan oleh ketidakmampuan suatu perusahaan dalam mengelola utang sehingga terjadi over-indebtedness dan kesulitan perusahaan dalam mencari sumber pembiayaan (source of funding) lain selain dari bank. Bahkan kemudian para pendukung faham Post-Keynesian termasuk Minsky mendorong instirusi-institusi keuangan untuk memenuhi permintaan pembiayaan oleh perusahaan selain dari kredit melalui inovasi-inovasi keuangan (financial innovations) menggunakan deposit certificates, foreign exchange loans, securitization, dan pembiayaan off-balance sheet lainnya.  

Krisis finansial yang pernah terjadi menunjukkan pentingnya menerapkan leverage dalam siklus finansial.  Ketika bank mengubah simpanan masyarakat yang sifatnya jangka pendek menjadi pinjaman jangka panjang terjadilah maturity mismatch dan bank-bank berpotensi mengalami risiko bahwa para deposannya akan menarik dananya dalam waktu yang bersamaan. Maturity mismatch antara kewajiban dan aset bank menjadi penyebab terjadinya “bank runs” dimana para deposan menjadi panik dan berupaya menjadi yang  paling pertama untuk menarik dananya dari bank karena menganggap bank tidak memiliki dana yang cukup untuk mengembalikan seluruh dana para deposannya. Cadangan likuiditas menjadi buffer pertama untuk mengantisipasi terjadinya “bank run”. Buffer berikutnya adalah leverage ratio yang berguna untuk menjaga tingkat solvency suatu bank. Hal ini menyebabkan bank-bank di seantero dunia membentengi diri dengan leverage karena rasio leverage yang lebih besar. Berdasarkan  data, angka leverage bank-bank meningkat dua kali lipat pasca terjadinya krisis keuangan.   

Leverage ratio merupakan metode yang tepat untuk mengukur stabilitas sebuah bank. Setelah terjadinya beberapa krisis keuangan global, Komite Basel (2014) telah sepakat untuk mengeluarkan beberapa aturan-aturan internasional terkait leverage ratio yang bertujuan untuk lebih memperkuat ketahanan sektor perbankan terhadap dampak merugikan krisis keuangan. Terakhir, Komite Basel telah mewajibkan persyaratan leverage ratio yang bersifat non-risk weighted bersama persyaratan kecukupan dan tambahan modal sehingga tercipta risk model yang lebih mampu untuk menyediakan buffer modal yang lebih baik. Rasio leverage tersebut dikenal sebagai leverage ratio requirement (LRR) dimana rekomendasi Basel III mempersyaratkan LRR minimal sebesar 3%. 

Di Indonesia sendiri rekomendasi Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) tersebut telah diadopsi sesuai yurisdiksi Indonesia. Berdasarkan PBI No. 15/12/PBI/2013 dijelaskan bahwa dalam hal bank memiliki dan/atau melakukan pengendalian terhadap perusahaan anak, perhitungan leverage ratio berlaku bagi bank baik secara individual maupun secara konsolidasi dengan perusahaan anak. BI juga telah menerbitkan Consultative Paper Basel III  sebagai komitmen untuk implementasi kerangka BCBS yaitu dengan memperkenalkan rasio leverage yang bertujuan untuk:

1. Membatasi leverage di sektor perbankan yang dapat membantu memitigasi risiko  destablishing deleveraging yang dapat membahayakan sistem keuangan dan ekonomi;

2. Memperkenalkan safeguard (pengaman) tambahan dari model risiko dan kesalahan  pengukuran

   

IV.2.2.  Systemic Risk Measures

Ada beberapa model pengukuran yang dapat digunakan untuk menilai fragilitas sebuah bank yang berfokus kepada aspek kerentanan (bank vulnerability) yaitu CAMEL (capitalisation, asset quality, managerial efficiency, earning, liquidity), risk exposure dan Z-score. Risiko sistemik merefleksikan sifat bank-bank yang sangat terkait satu sama lainnya. Goncangan yang dialami oleh suatu bagian dari sistem perbankan bisa meluas secara cepat diantara sistem secara keseluruhan dan menyebabkan efek domino sampai terjadinya kejatuhan bank. 

Salah satu ukuran risiko sistemik yang penting dan menjadi rekomendasi BCBS adalah rasio kecukupan likuiditas (liquidity coverage ratio). Dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK) No. 42/POJK.03/2015 tentang Kewajiban Pemenuhan Rasio Kecukupan Likuiditas (Liquidity Coverage Ratio) Bagi Bank Umum, LCR adalah perbandingan antara High Quality Liquid Asset dengan total arus keluar bersih (net cash outflow) selama 30 (tiga puluh) hari ke depan dalam skenario stres. Aset likuid berkualitas tinggi adalah kas dan/atau aset keuangan yang dapat dengan mudah dikonversi menjadi kas dengan sedikit atau tanpa pengurangan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas Bank selama periode 30 (tiga puluh) hari ke depan dalam skenario stres. Perbankan diwajibkan memelihara kecukupan likuiditas yang memadai dan ditetapkan paling rendah 100% secara berkelanjutan.

IV. 3. Prudential Regulation 

Tujuan utama prudential regulation terhadap institusi keuangan adalah untuk mengatur agar institusi keuangan memberikan layanan keuangan yang aman dan handal. Beberapa regulasi yang mengatur tentang praktik-praktik manajemen dalam institusi keuangan, tingkat likuiditas, perlindungan konsumen dan supervisi internal dan eksternal yang efektif dalam aktivitas operasionalnya merupakan beberapa contoh prudential regulation. Secara luas prudential regulation juga bertujuan untuk menjaga stabilitas keuangan dan ekonomi.

Di Indonesia sendiri Bank Indonesia (BI) sebagai otoritas moneter juga berperan dalam menjaga stabilitas sistem keuangan baik perbankan dan sistem pembayaran. Stabilitas moneter dan keuangan ibarat dua sisi mata uang yang tidak dapat dipisahkan dan saling terkait satu sama lain karena kebijakan moneter memiliki dampak yang signifikan terhadap stabilitas keuangan dan sebaliknya. Inilah yang menjadi alasan mengapa stabilitas sistem keuangan masih merupakan tugas dan tanggung jawab BI bersama Otoritas Jasa Keuangan (OJK) yang bertanggung jawab terhadap pengawasan insitusi keuangan di Indonesia.

Untuk menjaga stabilitas keuangan, sebagai bank sentral, BI memiliki lima peran utama yaitu:

1. Menjaga stabilitas moneter diantaranya melalui instrumen suku bunga dalam operasi pasar terbuka dan menerapkan kebijakan-kebijakan diantaranya inflation targeting framework

2. Menciptakan kinerja lembaga keuangan yang sehat diantaranya dengan menyusun Arsitektur Perbankan Indonesia

3. Mengatur dan menjaga kelancaran sistem pembayaran antara lain dengan menerapkan sistem pembayaran yang bersifat real time atau dikenal dengan nama RTGS (Real Time Gross Settlement)

4. Melakukan riset dan pemantauan sehingga dapat mengakses informasi-informasi yang dinilai dapat mengancam stabilitas keuangan

5. Memiliki fungsi sebagai jaring pengaman sistem keuangan melalui fungsi bank sentral sebagai lender of last resort (LoLR) 

Stabilitas keuangan seharusnya sudah menjadi barang publik dan dijaga dengan baik mengingat biaya yang dikeluarkan untuk pemulihan pasca krisis tidak sedikit yaitu berkisar 15-20 persen dari Produk Domestik Bruto (PDB). Bahkan menurut Menteri Keuangan Sri Mulyani, Indonesia merasakan krisis ekonomi 1998 yang sangat dahsyat dengan tingginya utang jangka panjang pemerintah, pelarian dana ke luar negeri menyebabkan likuiditas perbankan merosot tajam yang berakibat banyak bank yang tutup. Biaya yang dibutuhkan untuk penyelamatan krisis keuangan 1997-1998 di Indonesia paling tinggi di dunia yaitu membutuhkan 70% dari PDB.

Salah satu peran bank sentral sebagai regulator bank adalah mengatur threshold sebagai batas minimum penyediaan sumber daya bank baik ekuitas modal maupun cadangan modal untuk mengantisipasi apabila terjadi permasalahan kredit terutama akibat meningkatnya kredit macet. Kredit macet terjadi karena beberapa hal terutama karena kualitas akuisisi debitur yang tidak baik sehingga menyebabkan keputusan kredit dan debitur yang buruk, pemantauan (monitoring) portofolio kredit kelolaan yang tidak disiplin dan ketat, dan karena kondisi ekonomi yang mengalami pemburukan. Angka minimum permodalan berfungsi sebagai buffer agar bank-bank mampu meredam gejolak yang terjadi sebagai imbas goncangan-goncangan ekonomi (economic shocks).  

Menurut Lindgren et.al., (1996:7) stabilitas keuangan yang sehat sangat penting mengingat peran perbankan dalam perekonomian yaitu intermediasi, memfasilitasi arus pembayaran (payments flows), alokasi kredit dan sumberdaya, dan menyediakan likuiditas dan jasa pembayaran. Instabilitas perbankan harusnya menjadi public policy concerns karena bank sangat rentan terhadap risiko pasar akibat informasi asimetris. Dari sisi aset, perbankan menghadapi risiko mengalami risiko kredit karena para debitur tidak bisa membayar kewajibannya (default), sedangkan pada sisi liability, kepercayaan deposan yang menurun bisa menyebabkan penarikan dana besar-besaran yang mengancam likuiditas bank. Angka rasio leverage yang tinggi, rasio likuiditas bank yang rendah dan ketidaktransparan aset bank akan menyebabkan hilangnya kepercayaan investor. Krisis keuangan terjadi karena pelarian dana deposan dan para kreditur dari perbankan.

Di Indonesia sendiri, BI telah mengatur beberapa ketentuan rasio permodalan dan cadangan modal yang bertujuan untuk memperkuat stabilitas perbankan. Aturan-aturan tersebut berdasarkan aturan-aturan dalam Basel III sebagai reformasi sistem perbankan secara komprehensif yang dikembangkan oleh Basel Committee on Banking Supervision untuk memperkuat regulasi, supervisi, dan pengelolaan risiko oleh sektor perbankan secara global. 

Menurut Komite Basel (2010:4), sektor perbankan perlu melengkapi kebutuhan modal berdasarkan risiko dengan leverage ratio karena berdasarkan pengalaman krisis-krisis keuangan yang pernah terjadi ditandai dengan menaikkan rasio leverage. Bank-bank kemudian terpaksa menurunkan rasio leverage yang mengakibatkan semakin meningkatkan tekanan akibat penurunan harga aset, kontraksi pemberiaan kredit baru dan penurunan modal bank. Untuk itu Komite  telah memperkenalkan persyaratan rasio leverage yang bertujuan untuk mencapai tujuan-tujuan sebagai berikut:

l Membatasi leverage pada sektor perbankan dan membantu memitigasi risiko terjadinya proses deleverage yang dapat menimbulkan dampak yang bisa merugikan sistem keuangan dan ekonomi

l Memperkenalkan tambahan pengaman bagi risiko dan menerapkan ukuran kinerja berbasis risiko secara sederhana, transparan dan independen   

 Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia No. 15/12/PBI/2013 tentang Kewajiban Penyediaan Modal Minimum Bank Umum, bank-bank diwajibkan untuk memiliki tambahan modal berupa Capital Conservation Buffer, Countercyclical Buffer, dan Capital Surcharge untuk Domestic Systematically Important Bank (D-SIB) sebagai buffer untuk mengurangi dampak negatif terhadap stabilitas sistem keuangan dan perekonomian apabila terjadi kegagalan Bank yang memiliki dampak sistemik yang bisa mengganggu stabilitas keuangan. 

 

Tabel 1

Cadangan Tambahan Modal (Disclosed Capital Reserve) Bank-Bank Indonesia

Capital Conservation Buffer	2,5% dari ATMR
Countercyclical Buffer	0% - 2,5% dari ATMR
Capital Surcharge for Domestic Systematically Important Bank (D-SIB)	1% - 2,5% dari ATMR
Sumber: Peraturan Bank Indonesia No. 15/12/PBI/2013

Persentase pembentukan Capital Conservation Buffer wajib dilakukan secara bertahap, yaitu sebagai berikut:

a. sebesar 0,625% dari ATMR mulai 1 Januari 2016;

b. sebesar 1,25% dari ATMR mulai 1 Januari 2017;

c. sebesar 1,875% dari ATMR mulai 1 Januari 2018;

d. sebesar 2,5% mulai 1 Januari 2019   

Untuk Aset Tertimbang Menurut Risiko (ATMR) yang digunakan dalam perhitungan modal minimum dan cadangan tambahan modal terdiri atas:

a. ATMR untuk Risiko Kredit;

b. ATMR untuk Risiko Operasional;

c. ATMR untuk Risiko Pasar

Dalam PBI tersebut juga telah diatur kewajiban bank-bank untuk menyediakan modal minimum sesuai profil risiko.

Tabel 2

Kewajiban Penyediaan Modal Minimum

Rating	Profil Risiko	Penyediaan Modal Minimum
1	1	8% dari ATMR
2	2	9% dari ATMR
3	3	10% dari ATMR
4	4 atau 5	11% dari ATMR
Sumber: Peraturan Bank Indonesia No. 15/12/PBI/2013

Upaya yang dilakukan oleh BI untuk menjaga stabilitas perbankan sudah menunjukkan arah yang tepat. Data LPS (2016) menunjukkan bahwa secara umum perbankan Indonesia memiliki ketahanan yang lebih baik dibandingkan perbankan negara ASEAN lainnya. Hal ini disebabkan perbankan nasional memiliki permodalan dan kecukupan modal yang lebih baik. Tingkat profitabilitas (tercermin dari NIM, ROE, dan ROA) perbankan nasional yang tertinggi di kawasan ASEAN.  

V. Analisis

Menurut Garry J. Schinasi (2004:6) untuk memudahkan analisis stabilitas keuangan, berdasarkan hipotesis instabilitas Minsky, bahwa ekonomi bergerak secara kontinum seperti pendulum - tidak dalam kondisi yang statis, maka terdapat beberapa prinsip yang dapat digunakan untuk mengelaborasi stabilitas sektor keuangan, yaitu:

1. Stabilitas keuangan merupakan sebuah konsep yang luas, meliputi beberapa aspek keuangan yang berbeda (dan sistem finansial) yaitu infrastruktur, institusi, dan pasar. 

2. Stabilitas keuangan tidak hanya bermakna bahwa keuangan secara memadai mampu memenuhi perannya dalam mengalokasi sumber daya dan risiko, memobilisasi tabungan, dan memfasilitasi akumulasi dan pertumbuhan kekayaan, namun juga bermakna bahwa sistem pembayaran dalam perekonomian berfungsi dengan lancar.

3. Konsep stabilitas keuangan tidak hanya berhubungan dengan  ketiadaan krisis keuangan yang nyata namun juga kemampuan sistem keuangan untuk membatasi, menahan dan menyelesaikan apabila terjadi ketidakstabilan sebelum menjadi ancaman baik kepada sistem keuangan itu sendiri maupun kepada proses-proses ekonomi.

4. Stabilitas keuangan harus diletakkan dalam hubungan dengan konsekuensi-konsekuensi yang mungkin terjadi kepada ekonomi riil.

5. Sama seperti yang telah dibahas sebelumnya dan dinamika aktual keuangan yaitu bahwa stabilitas keuangan bisa dianggap terjadi dalam siklus yang bergerak dalam suatu kontinum. Konsep ini relevan mengingat secara fundamental sistem keuangan melibatkan ketidakpastian dan bersifat dinamis dan terdiri atas beberapa elemen yang saling terkait dan evolusioner (infrastruktur, institusi, dan pasar).   

Berdasarkan kelima prinsip tersebut, industri perbankan memegang peranan sangat vital karena kesehatan perbankan sangat menentukan stabilitas keuangan. Perbankan merupakan tulang punggung perekonomian suatu negara termasuk Indonesia karena bank merupakan sumber utama pembiayaan untuk mendorong roda ekonomi dan menciptakan pertumbuhan. Walaupun institusi keuangan non bank lainnya juga menjalankan fungsi intermediasi keuangan namun bank memainkan peran penting dalam menyalurkan dana-dana simpanan pihak ketiga baik dalam bentuk investasi yang produktif maupun pinjaman kepada sektor usaha yang produktif. Pada level makroekonomi, bank merupakan salah satu institusi yang penting untuk mentransmisikan kebijakan moneter (transmission belt) sedangkan pada level mikroekonomi, bank merupakan sumber utama pembiayaan bagi sektor bisnis dan rumah tangga individual.

Untuk itu sistem perbankan dalam negeri harus dijaga terutama dampak fragilitas sistem perbankan maupun keuanga global terhadap stabilitas perbankan nasional. Apalagi kita telah mengetahui instabilitas antar bank bersifat sistemik dan menular. Ketidakstabilan satu bank bisa merembet menyebabkan ketidakstabilan bank-bank lainnya dalam sistem perbankan dan hal ini telah terjadi di Indonesia di masa krisis keuangan sebelumnya. Ada beberapa faktor yang menyebabkan terjadinya instabilitas sistem keuangan global. Pertama, operasional bank memiliki risiko sehingga stabilitas suatu bank sangat dipengaruhi oleh terjadinya beberapa risiko tersebut. Menurut Gonzales-Hermosillo (1999), stabilitas perbankan sangat dipengaruhi oleh risiko pasar (market risk), risiko terjadinya default (default risk), dan risiko likuiditas (liquidity risk). Market risk adalah risiko bahwa kondisi pasar akan merubah nilai aset yang dimiliki oleh bank. Bank-bank sangat rentan mengalami instabilitas akibat risiko pasar apabila sebagian besar portofolio mereka terkonsentrasi dalam sektor-sektor yang sangat dipengaruhi kondisi ekonomi yang siklikal, atau sektor-sektor yang memiliki tingkat pengembalian yang secara signifikan lebih tinggi dibanding tingkat harga pasar, sektor-sektor yang sedang booming namun rentan terhadap tekanan akibat gejolak pasar, atau sektor-sektor lainnya yang dinamikanya sangat dipengaruhi oleh goncangan-goncangan ekonomi (economic shocks). Risiko default atau biasa juga disebut sebagai credit risk adalah risiko dimana para debitur tidak mau atau mampu (akibat beberapa faktor diantaranya perubahan kondisi ekonomi) untuk membayar kembali kewajiban pinjamannya. Risiko likuiditas, dalam konteks instabilitas bank, merupakan risiko bahwa para deposan akan menarik simpanannya dalam jumlah besar atau bank-bank tidak memiliki aset likuid dalam jumlah memadai untuk membayar seluruh penarikan dana tersebut. Untuk mengurangi dan memitigasi dampak buruk akibat terjadinya risiko-risiko tersebut, manajemen bank harus menentukan strategi portofolio yang tepat dengan mempertimbangkan preferensi risiko sesuai dengan target profit yang diharapkan di masa depan (expected future returns). Bank-bank juga harus menyesuaikan strategi pengelolaan portofolionya sesuai dengan kebijakan dan ketentuan yang telah diatur oleh pihak regulator.  

Beberapa faktor penting lain yang bisa menyebabkan instabilitas perbankan adalah dampak sistemik sistem perbankan (contagion) dan moral hazard. Risiko sistemik terjadi ketika permasalahan yang sedang melanda beberapa bank menular dan berimbas mempengaruhi bank-bank lain yang masih sehat secara finansial. Salah satu fenomena yang terjadi saat risiko sistemik ini terjadi adalah terjadinya pelarian dana (bank runs) akibat menurunnya kepercayaan dan terjadinya kepanikan para deposan, dan disebabkan pelemahan sistem perbankan akibat perilaku kerumunan (herding behavior). Perilaku ini terjadi apabila bank-bank yang bermasalah merupakan bank besar yang memiliki dampak sistemik yang besar pula. Kebijakan yang diambil oleh bank-bank ini dalam rangka meredam dampak risiko sistemik biasanya akan segera diikuti oleh bank-bank lain sehingga potensi terjadinya instabilitas sistem keuangan membesar. Moral hazard dapat terjadi ketika perbankan mengambil risiko yang berlebihan dengan menggelontorkan pinjaman dalam situasi dimana peminjam tidak memiliki likuiditas yang cukup untuk membayar kewajiban jangka pendeknya berhubung mereka menginvestasikan dana pinjaman tersebut ke dalam investasi-investasi berjangka lebih panjang dengan harapan bahwa apabila terjadi risiko akan diakomodasi oleh lembaga-lembaga pemerintah atau institusi keuangan internasional.

Analisis Gonzales-Hermosillo (1999:4) dengan menggunakan data nonperforming loans yang meningkat secara tajam dan penurunan rasio permodalan secara drastis sebagai sinyal terjadinya instabilitas sistem perbankan. Gonzales-Hermosillo juga menambahkan indikator komposit berdasarkan rasio ekuitas modal ditambah cadangan modal dikurangi rasio nonperforming loans terhadap total aset (coverage ratio). Temuan empiris analisis ini mengkonfirmasikan bahwa faktor makroekonomi maupun mikroekonomi penting dalam menentukan apakah perbankan stabil atau rentan terhadap dampak instabilitas keuangan global dan konsisten antara satu negara dengan negara lainnya. 

VI.  Kesimpulan dan Rekomendasi Kebijakan

Dari beberapa analisis pakar diatas dapat disimpulkan bahwa:

1. Beberapa variabel spesifik bank seperti ukuran risiko pasar, kredit, likuiditas dan moral hazard sangat mempengaruhi stabilitas suatu bank dan apabila terjadi instabilitas suatu bank bisa berimbas ke sistem perbankan secara keseluruhan. Hal ini yang kemudian berpotensi menyulut terjadinya krisis keuangan secara global. 

2. Analisis dengan menggunakan model market risk, credit risk, liquidity risk, dan coverage ratio menghasilkan temuan empiris bahwa semakin meningkatnya  kredit macet (nonperforming loans), menurunnya rasio modal terhadap total aset, masalah likuiditas akibat bank runs dan cadangan likuiditas yang tidak cukup, meningkatnya default risk dan moral hazard merupakan sinyal terjadinya krisis perbankan dan krisis keuangan. Krisis keuangan ini juga bersifat menular (contagion) yang dapat diukur dengan menggunakan rasio total pinjaman seluruh bank di suatu negara terhadap PDB negara tersebut.   

3. Untuk meningkatkan likuiditas perbankan nasional maka potensi jumlah penduduk yang sangat besar dan masih belum ber-bank (underbanked) perlu digarap secara optimal. Cakupan akses keuangan (financial inclusion) di Indonesia masih belum merata dan relatif rendah. Akses keuangan masih lebih terpusat di pulau Jawa, sementara di wilayah luar Jawa masih terbatas. 

4. Beberapa krisis keuangan global termasuk yang terjadi di 2008 silam diawali dari kondisi sektor perbankan di beberapa negara yang mengalami kenaikan tingkat leverage baik on balance sheet maupun off balance sheet yang akan menggerus modal bank. Inilah yang menyebabkan sehingga ada dua angka rasio yang harus dijaga untuk meningkatkan ketahanan suatu bank yaitu rasio leverage yaitu jumlah modal bank dibandingkan total aset dan minimum kecukupan dan tambahan modal bank yang dipersyaratkan sebagai buffer atau penyangga apabila terjadi krisis keuangan. Meskipun Basel III baru akan diimplementasikan secara penuh pada Januari 2019 namun baik Bank Indonesia sebagai regulator bank maupun OJK sebagai pengawas bank telah menerapkan aturan-aturan untuk mengatur rasio leverage minimum dan rasio permodalan bank.

5. Penerapan kerangka Basel III yang dipublikasikan sejak 2010 merupakan kerangka untuk penguatan permodalan bank dan pengenalan standar likuiditas bank. Implementasi kerangka Basel III dalam regulasi perbankan di Indonesia bertujuan untuk memperkuat permodalan dan standar likuiditas sehingga sektor perbankan tidak lagi rentan dan mampu menyerap shock yang terjadi akibat krisis keuangan dan ekonomi global. Adapun substansi Basel III mencakup area sebagai berikut:

A. Penguatan Kerangka Permodalan Global

1. Meningkatkan kualitas, konsistensi dan transparansi permodalan

2. Mengembangkan cakupan risiko

3. Tambahan persyaratan modal berbasis risiko dengan leverage ratio

4. Mengurangi procyclicality dan meningkatkan countercyclical buffer

5. Adressing syestemic risk dan keterkaitan antar lembaga keuangan

B.  Pengenalan Standar Likuiditas Global

1. Liquidity Coverage Ratio (LCR)

2. Net Stable Funding Ratio (NSFR)

3. Monitoring Tools

6. Hasil analisa beberapa referensi menunjukkan bahwa terdapat tiga faktor yang bisa mempengaruhi stabilitas sebuah bank yaitu risiko pengembalian aset (market risk), risiko kehilangan pendanaan (default credit risk), dan risiko likuiditas. Untuk mengantisipasi terjadinya ketiga risiko tersebut maka regulator bank yaitu BI dan OJK telah menetapkan persyaratan minimum yang harus dipenuhi bank-bank sebagai capital buffer yaitu capital adequacy, leverage ratio, dan liquidity coverage ratio. Kesehatan bank dapat dinilai berdasarkan apakah bank mampu memenuhi minimum kecukupan modal dan tambahan modal yang dipersyaratkan, menjaga angka rasio leverage, dan memiliki likuiditas minimum yang memadai.  

7. Dalam menyalurkan kredit, bank-bank harus menyasar calon peminjam yang masuk kategori hedge dengan menyalurkan kredit kepada sektor usaha yang produktif dan melakukan analisa dan verifikasi secara baik dan benar. Hindari pemberian kredit kepada calon peminjam spekulatif atau bahkan Ponzi. Bank harus meletakkan fungsinya sebagai agent of development sehingga fungsi intermediasi harus benar-benar tepat sasaran dan meningkatkan kemaslahatan masyarakat banyak.

(Diikutkan pada Lomba Karya Ilmiah Stabilitas Sistem Keuangan (LKI SSK) BI tahun 2016))

VII.   Daftar Referensi

1. Bank Indonesia,  2016 , Stabilitas Sistem Keuangan, http://www.bi.go.id

2. Cassidy, John J.  Feb 4, 2008, The Minsky Moment. Subprime Mortgage Crisis and Possible Recession, The New Yorker

3. Boait, Froan, 2016, Financial Crisis and Recessions, http://www.positivemoney.org/issues/

4. Biggar, Darryl and Alberto Heimler, June 2005, An Increasing Role for Competition in the Regulation of Banks, International Competition Network Antitrust Enforcement in Regulated Sectors Subgroup1, p. 2

5. Pettinger, Tevjan, 2013, Financial Instability Hypothesis, http://www.economicshelp.org/ 

6. Lahart, Justin, Aug 2007, In Time of Tumult, Obscure Economist Gains Currency-Mr. Minsky Long Argued Markets Were Crisis Prone, His ‘Moment’ Has Arrived”, The Wall Street Journal

7. Berman, Dennis K., May 30, 2016, What Is a Bank?, http://graphics.wsj.com/

8. Prasetyantoko, Antonius, 2008, Bencana Finansial, Penerbit Buku Kompas, hal. 3-4

9. Sveriges Riskbank, May 2016, Financial Stability Report,  http://www.riskbank.com

10. Bezemer, Dirk J., April 2011, Causes of  Financial Instability: Don’t Forget Finance, Working Paper og Levy Economics Institute of Bard  College No. 665

11. Minsky, Hyman P. 1986, Stabilizing An Unstable Economy, Hyman P. Minsky Archive Paper 144

12. Gatti, Domenico D., Mauro Gallegati, and Hyman P. Minsky, Oct. 1994, Financial Institutions, Economic Policy and the Dynamic Behavior   of the Economy, Working Paper No. 126 prepared for the International J. A. Schumpeter Society Fifth Conference at Munich Germany, August 17-20, 1994

13.  Godley, Wynne, 1999, Money and Credit in a Keynesian Model of Income Determination, Cambridge Journal of Economics No. 23 hal. 393-411

14. Prasetyantoko, Antonius, 1 Februari 2007, Hipotesis Instabilitas Finansial, Harian Kompas

15. Fisher, Irving, Oct 1933, The Debt-Deflation Theory of  Great Depressions, Econometrica Vol. 1 No. 4, p. 341

16. McCulley, Paul, May 2009, The Shadow Banking System and Hyman Minsky’s Economic Journey, Global Central Bank Focus

17. Beshenov, Sergey, and Ivan Rozmainsky, 2015, Hyman Minsky’s Financial Instability Hypothesis and  the  Greek Debt Crisis, Russian Journal of Economics Vol. 1 p. 422

18. Kiema, Ilkka and Esa Jokivuolle, May 2014, Does A Leverage Ratio Requirement Increase Bank Stability?,  European Central Bank Working Paper No. 1676 p. 2

19. Bank Indonesia, 2012,  Basel III: Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems, Consultative Paper

20. Chandra, Ardan Adhi, 22 September 2016, Sri Mulyani: Biaya Pemulihan Dampak Krisis 1998 di RI Paling Tinggi di Dunia, detik finance, http://m.detik.com/finance/berita-ekonomi-bisnis/d-3304082/sri-mulyani-biaya-pemulihan-dampak-krisis-1998-di-ri-paling-tinggi-di-dunia

21. Gonzales-Hermosillo, Brenda, June 1999, Developing Inicators to Provide Early Warnings of Banking Crises, Finance and Development,  http://www.imf.org/external/pubs/

22. Lindgren, Carl-Johan, Gillian Garcia, and Matthew I. Saal, 1996, Bank Soundness and Macroeconomic Policy, IMF, http://www.imf.org

23. Basel Committee on Banking Supervision, Dec. 2010, Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems, Bank for International Settlements Publications

24. Lembaga Penjamin Simpanan (LPS), 2016, Analisis Stabilitas dan Sistem Perbankan, http://www..lps.go.id/

25. Schinasi, Garry J., Oct. 2004, Defining Financial Stability, IMF Working Paper Vol. 4 No. 187

26. Koch, TW and MacDonald SS, 2000, Bank Management, The Dryden Press, Fourth Edition dalam Pamuji Gesang, dkk., April 2014, Determinant od Capital Ratio: A Panel Data Analysis on State-Owned Banks in Indonesia, Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan, Vol. 16 No. 4, April 2014

27. Gonzalez-Hermosillo, Brenda, June 1999, Developing Indicators to Provide Early Warnings of  Banking Crises, Magazine of Finance and Development Vol. 36, No. 2